高阳科技信贷减值损失激增52%，随行付利润缩水四成，知付科技拟赴港上市谋突围

高阳科技（00818.HK）发布年度业绩报告，其信贷减值损失同比大幅增长52%，旗下支付机构随行付利润缩水四成，引发市场广泛关注。与此其关联公司知付科技计划赴港上市的消息浮出水面，为这家老牌金融科技企业增添了新的变数。

业绩报告显示，高阳科技去年信贷减值损失达到数亿元级别，较上一年度增长逾五成。公司解释称，主要由于宏观经济下行压力加大，部分中小商户经营困难，导致应收账款回收周期延长，坏账风险上升。作为主营支付及金融科技服务的机构，信贷减值损失的激增直接侵蚀了公司的净利润。

随行付是高阳科技旗下核心支付品牌，拥有全国银行卡收单牌照及互联网支付牌照。去年随行付实现净利润约XX亿元，同比下滑约40%。分析人士指出，随行付利润缩水的原因有三：一是支付行业费率持续下行，监管趋严压缩了套现等灰色业务空间；二是公司为合规投入大量资源，运营成本上升；三是信贷减值损失分摊至随行付层面，拖累了整体盈利。

随行付的困境并非孤例。近年來，第三方支付行业经历强监管洗礼，反洗钱、断直连、备付金集中存管等政策相继落地，中小支付机构生存空间收窄。与此头部机构凭借生态场景和科技能力加速抢占市场，行业分化加剧。

值得关注的是，高阳科技关联公司知付科技近期传出计划赴港上市的消息。知付科技定位为数字化支付解决方案服务商，主要面向中小微商户提供聚合支付、SaaS及增值服务。知情人士透露，知付科技已与多家投行接触，拟募集资金用于技术研发、市场拓展及牌照布局。

若知付科技成功赴港，将获得独立融资平台，一定程度上缓解高阳科技体系内的资金压力，也有助于其在竞争激烈的支付红海中寻找第二增长曲线。不过，当前港股市场对金融科技板块估值谨慎，且知付科技自身盈利能力尚待验证，上市之路未必平坦。

从高阳科技的业绩阵痛到随行付的利润下滑，再到知付科技的上市谋划，折射出支付行业正从规模扩张转向质量竞争。如何在合规前提下控制信贷风险、提升商户粘性、探索数字化增值服务，将是高阳科技及其附属机构必须回答的考题。